Rada Polityki Pieniężnej zakończyła czerwcowe posiedzenie decyzyjne — przesunięte w tym miesiącu na 1-2 czerwca 2026 r. — i zdecydowała o pozostawieniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie. Stopa referencyjna NBP, kluczowa dla oprocentowania kredytów, pozostaje na poziomie 3,75%. Decyzja nie zaskoczyła rynku — ekonomiści w zdecydowanej większości spodziewali się pauzy.

To druga z rzędu decyzja o utrzymaniu kosztu pieniądza: ostatnia obniżka, o 25 punktów bazowych, miała miejsce w marcu 2026 r. Poniżej analizujemy, co stoi za decyzją Rady, jak zareagował rynek i co to oznacza dla Twojego kredytu, oszczędności oraz planów zakupowych.

Stopy procentowe NBP po decyzji z 2 czerwca 2026

Rada utrzymała wszystkie podstawowe stopy procentowe NBP na dotychczasowych poziomach:

Stopa NBP Poziom Zmiana
Referencyjna (najważniejsza) 3,75% bez zmian
Lombardowa 4,25% bez zmian
Depozytowa 3,25% bez zmian
Redyskontowa weksli 3,80% bez zmian
Dyskontowa weksli 3,85% bez zmian

Wiążącym źródłem jest komunikat NBP po posiedzeniu. Konferencja prezesa NBP Adama Glapińskiego, na której Rada zwykle szczegółowo uzasadnia decyzję, zaplanowana została na 3 czerwca, a „opis dyskusji" z posiedzenia ma zostać opublikowany w kolejnych dniach.

Dla kredytobiorców najważniejsza jest stopa referencyjna — to ona wyznacza koszt pieniądza w gospodarce i pośrednio kształtuje wysokość stawki WIBOR, od której zależy oprocentowanie większości kredytów hipotecznych ze zmienną stopą.

Dlaczego RPP utrzymała stopy

Decyzja o pauzie wpisuje się w ostrożny kurs, jaki Rada przyjęła po marcowej obniżce. Złożyło się na nią kilka czynników.

Inflacja wciąż powyżej celu — choć maj zaskoczył in minus

Najnowszy odczyt inflacji CPI za maj 2026 wyniósł 3,1% rok do roku. To wynik niższy od oczekiwań części ekonomistów, którzy spodziewali się utrzymania lub wzrostu wskaźnika. Inflacja pozostaje jednak powyżej środka celu inflacyjnego NBP, który wynosi 2,5% z dopuszczalnym pasmem odchyleń ±1 punkt procentowy. Wcześniej, w marcu, inflacja przyspieszyła do 3,0% (z 2,1% w styczniu i lutym), głównie za sprawą wyższych cen paliw.

Napięta sytuacja geopolityczna i niepewność

W komunikacie po posiedzeniu Rada zwróciła uwagę, że „wobec napiętej sytuacji geopolitycznej perspektywy aktywności i inflacji na świecie pogorszyły się i pozostają obarczone niepewnością". To sygnał, że RPP woli poczekać na więcej danych, niż ryzykować przedwczesne poluzowanie polityki w niestabilnym otoczeniu.

Trzymanie kursu na cel inflacyjny

Prezes NBP wielokrotnie podkreślał, że „nic nie wskazuje, byśmy oddalili się od celu inflacyjnego". Marcowa projekcja NBP zakładała powrót inflacji w okolice celu — CPI na poziomie ok. 2,3% w 2026 r. i 2,4% w 2027 r. Dopóki ścieżka dezinflacji pozostaje wiarygodna, Rada nie spieszy się z dalszymi cięciami, ale też nie sygnalizuje podwyżek.

Reakcja rynku i WIBOR

Ponieważ decyzja była w pełni zgodna z oczekiwaniami, reakcja rynku finansowego była stonowana. Kontrakty terminowe na stopę procentową już wcześniej wyceniały pauzę, więc nie doszło do gwałtownych ruchów. Stawka WIBOR 3M pozostaje w okolicy 3,84%, a WIBOR 6M nieco wyżej — bez istotnych zmian po komunikacie.

Dla osób z kredytem hipotecznym oznacza to stabilizację: skoro stopy się nie zmieniły, najbliższa aktualizacja oprocentowania (oparta na WIBOR) nie powinna przynieść skokowej zmiany raty. W tle wciąż trwa reforma wskaźników referencyjnych — docelowo WIBOR zastąpi POLSTR, o czym piszemy w artykule WIBOR czy POLSTR — czekać z kredytem?.

Co decyzja oznacza dla Twojej raty

Brak zmiany stóp to dla kredytobiorcy ze zmienną stopą scenariusz „bez niespodzianek" — rata pozostaje na dotychczasowym poziomie. Dla zobrazowania skali: przy kredycie 400 000 zł na 25 lat z oprocentowaniem ok. 5,84% (WIBOR 3M 3,84% + marża 2,0%) rata wynosi ok. 2 538 zł miesięcznie i — po czerwcowej decyzji — nie zmienia się.

Warto jednak pamiętać, że pauza nie oznacza końca ryzyka stopy procentowej. Gdyby inflacja ponownie przyspieszyła, Rada mogłaby wstrzymać się z obniżkami jeszcze dłużej, a w skrajnym scenariuszu rozważyć podwyżki. Sprawdź, jak Twoja rata zareagowałaby na różne scenariusze, w kalkulatorze stress testu raty.

Grupa Co oznacza decyzja
Masz kredyt (zmienna stopa) Rata bez zmian. Brak presji na wzrost, ale i brak ulgi z obniżki — dobry moment na rozważenie nadpłaty.
Planujesz kredyt Warunki stabilne. Zdolność liczona z buforem; porównaj oferty marż, bo to one robią różnicę.
Oszczędzasz Oprocentowanie lokat bez impulsu w górę; realny zysk zależy od relacji oprocentowania do inflacji (3,1%).

Co dalej — prognozy i kolejne posiedzenia

Czerwcowa pauza nie przesądza kierunku na kolejne miesiące. Scenariusz bazowy części analityków zakłada, że jeśli inflacja będzie kontynuować zejście w stronę celu, RPP może wrócić do ostrożnych obniżek w drugiej połowie 2026 r. Wiele zależy jednak od cen surowców, dynamiki płac i sytuacji geopolitycznej, na którą Rada wyraźnie zwróciła uwagę.

Kolejne posiedzenie decyzyjne Rady odbędzie się zgodnie z harmonogramem NBP w kolejnym miesiącu. Warto śledzić zwłaszcza najnowszą projekcję inflacji i PKB — to ona zwykle wyznacza ton decyzji. Bieżące odczyty i ich wpływ na stopy omawiamy w artykule Inflacja 2026 — odczyty GUS i co dalej ze stopami.

Najważniejszy wniosek

Decyzja RPP z 2 czerwca to kontynuacja ostrożnego kursu: stopy bez zmian, inflacja powyżej celu, ale na ścieżce dezinflacji. Dla kredytobiorcy nie zmienia się nic w racie — ale to dobry moment, by zrobić własny rachunek: policzyć ratę, sprawdzić odporność budżetu na wzrost stóp i porównać oferty banków.

Policz wpływ stóp na swój kredyt

Sprawdź ratę przy obecnym oprocentowaniu i zobacz, jak zmieniłaby się w różnych scenariuszach stóp.

Kalkulator rat kredytu →

Najczęściej zadawane pytania

Na posiedzeniu 1-2 czerwca 2026 Rada Polityki Pieniężnej utrzymała wszystkie stopy procentowe bez zmian. Stopa referencyjna NBP pozostaje na poziomie 3,75%. Decyzja była zgodna z oczekiwaniami rynku — ekonomiści w większości spodziewali się pauzy.

Stopa referencyjna NBP wynosi 3,75% i nie uległa zmianie. Pozostałe stopy również utrzymano: lombardowa 4,25%, depozytowa 3,25%, redyskontowa weksli 3,80% i dyskontowa weksli 3,85%. Ostatnia zmiana (obniżka o 0,25 p.p.) miała miejsce w marcu 2026.

Głównym powodem jest inflacja utrzymująca się powyżej celu NBP (2,5% ±1 p.p.) — w maju CPI wyniosła 3,1% r/r. Rada wskazała też na napiętą sytuację geopolityczną, która pogarsza perspektywy inflacji i aktywności na świecie. W tych warunkach RPP wybrała ostrożność i wstrzymała się z dalszym poluzowaniem polityki.

Przy kredycie ze zmienną stopą rata pozostaje bez zmian — skoro stopy się nie zmieniły, najbliższa aktualizacja oprocentowania (opartego na WIBOR) nie przyniesie skokowej zmiany. Przy kredycie 400 000 zł na 25 lat i oprocentowaniu ok. 5,84% rata wynosi ok. 2 538 zł. Scenariusze zmian sprawdzisz w kalkulatorze stress testu raty.

Nie jest to przesądzone. Jeśli inflacja będzie kontynuować zejście w stronę celu, część analityków spodziewa się ostrożnych obniżek w drugiej połowie 2026 r. Decyzje będą jednak zależeć od kolejnych odczytów inflacji, dynamiki płac, cen surowców oraz sytuacji geopolitycznej. RPP nie zadeklarowała konkretnej ścieżki.

Kolejne posiedzenie decyzyjne Rady Polityki Pieniężnej odbędzie się zgodnie z harmonogramem NBP w następnym miesiącu. Szczególnie istotne będą posiedzenia, na których publikowana jest nowa projekcja inflacji i PKB — to one zwykle wyznaczają kierunek polityki pieniężnej.